智通港股解盘 | 期指交割影响情绪 缺乏赚钱效应是硬伤

【解剖大盘】

昨日市场热火朝天，一度让投资者很兴奋，都在期待今天能一度打上去，但现实却很残酷，两地市场又在调整。港股收盘跌0.54%。

虽然市场跌得并不多，但很影响情绪，因为多头气势受阻。这种氛围之下，本来今天想入场的资金就不太可能进来，港股成交量萎缩到968亿。正如昨日所言：“今天的反弹可以先定义为技术性反抽，因为政策层面的力度并非很大。明天又到周末，多观察几天也无妨”。

今天适逢A股市场股指期货交割日，一般在这个节点，多空的交战会比较激烈。按照惯例，如果交割日之前市场是走弱的，交割当日空头都会占据上风。这次也没有例外。原因就是占据优势的一方都会逼对方平仓甚至是爆仓。现在市场都盛传空头在不断增加空单。

对此，证监会在澄清：中国证监会期货司司长李至斌表示，我们已关注到，并对有关情况进行了排查。当前，股指期货的整体持仓较为分散，暂未发现客户集中大量加空仓的现象，也暂未发现关联账户联合做空的行为。由于期货公司没有自营业务，期货交易所披露的期货公司持仓均为经纪业务客户的持仓。经排查，目前股指期货的空头持仓很大一部分是客户的套期保值仓位。不管主动被动，空单增加应该是共识。

另外，市场传闻称，“在接受监管机构窗口指导后，中信证券已暂停对部分客户的融券业务，并提高机构客户的要求门槛。”对此，中信证券也回应：绝无此事，没有暂停，也不存在任何监管指导。市场环境不好，各种传闻就会出台，也反应了投资者对各种做空的深恶痛绝。包括融券、转融通、各种减持，不堵住这些漏洞市场要涨起来确实很难。

空头肆虐之下，护盘资金还是走老套路，继续攻击沪深300ETF，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF均有放量拉抬动作，但今天跟进的资金明显减弱，不像昨日气势如虹，套路一般开始灵验，搞多了就边际递减。

美股这边继续上涨，亚特兰大联储GDPNow将美国第四季度经济增长上调至2.4%。另据媒体报道，过去两年，随着利率持续上升，美国货币基金市场异常火爆，货币基金总规模创历史新高，许多货币基金短期收益率都在5%以上。数据显示，截至2023年第三季度，超8.8万亿美元被存放在货币市场基金和定期存款中。如果通胀前景继续改善，利率持续下行，这8.8万亿美元资金将从货基流向其他资产，给股债两市带来重大利好。利好都是别人的，这种态势只会加剧资金流向美股。

AI在美股市场如火如荼，到今年年底，Meta将拥有大约35万块英伟达H100，如果包括其他GPU，将有大约60万块H100等效算力。亚马逊去年秋天表示正在构建一个包含10万个Trainium2芯片的系统，而甲骨文则上线了一个包含3.2万个英伟达H100 GPU芯片的系统。这些AI系统有助于帮助企业在生成式AI的竞争中拔得头筹。按这个态势，美国在AI领域占据制高点的进程在不断加快。

目前中国缺的就是高端AI算力，而英伟达最新阉割版已经没有性价比，估计大厂都没什么兴趣。因此，走国产自主创新的路子就是唯一选择。今天普达特科技(00650)的大涨19.18%就是反映了这个现实，公司日前发布公告称，自2023年4月1日至今，公司已从不同客户处获得83台用于半导体晶圆清洗、太阳能电池片湿法处理及太阳能电池片铜电镀设备购买订单及样机订单，较公司日期为2023年9月12日的公告所披露者增加22台设备订单。该等购买订单及样机订单的收入暂未确认。

据抖音集团官微，1月18日，抖音举办2024精品微短剧“辰星计划”暨春节档发布会。“辰星计划”宣布，将给予精品微短剧创作者资金和流量扶持，影视公司、媒体机构、MCN机构及个人均可参与。创作者可通过联合投资和联合运营两大模式与该计划合作，最高可获得500万现金和1亿流量扶持。短剧作为新的消费业态，其生命力相当旺盛，主要源于市场的需求。

阅文集团(00772)此前宣布将在短剧项目发行、云服务等方面与腾讯集团进一步扩大合作。考虑到腾讯动漫近三年收入前十的漫画中，有五部改编自阅文的网文IP，且其中三部为中腰部小说，看好阅文与腾讯动漫之间协同效应释放下，公司网文IP货币化潜力提升。另外，公司制作和投资的电影《热辣滚烫》票房表现将成为近期股价的催化剂。今天涨1.65%。

据上海市高级人民法院网站中公开信息显示，原定于1月18日开庭的上海网之易网络科技发展有限公司诉暴雪娱乐有限公司计算机软件著作许可使用合同纠纷案，目前显示开庭已取消，原因系原告撤诉。近期一系列动态似乎暗示着网易(09999)正在积极布局与暴雪重新合作后的市场格局。网易今天涨1.31%。

市场找不到什么兴奋点，昨日走强的今天都没什么持续性，大部分都是短线抢反弹，赚钱效应的缺失对资金而言是致命伤，继续等待市场真正企稳。

【板块聚焦】

据苹果官网此前消息，Vision Pro将于太平洋时间1月19日早上5点开始预购，也就是北京时间今晚9点。新品起步版本配备256GB存储，售价3499美元(约2.5万人民币)。值得注意的是，苹果公司最新宣布将针对员工购买混合头显设备Vision Pro提供25%的折扣优惠。美银分析师Mohan看好iPhone长期的业绩前景，认为AI和即将上市的混合头显Vision Pro将给苹果的硬件和服务业务带来上行动力。

从Vision Pro测试来看，产品力还是相当不错的，沉浸式体验感很强。但缺点也明显，首先是价格近3500美元明显偏贵，另外很重，长时间戴不住，而且戴起来比较麻烦，比较耗时间。看看订单反馈如何，后面是否会降价也是看点。

相关品种有：高伟电子(01415)、舜宇光学科技(02382)、瑞声科技(02018)。

【个股掘金】

药明康德(02359)：23年多项业绩指标或创新高 完成回购并注销1546.75万股H股

1月18日，药明康德已完成向受托人直接回购2023年H股奖励信托计划所涉1546.75万股H股股票并予以注销。根据协议，回购价格约为12.88亿港元。1月11日，获小摩增持248.9701万股，每股作价78.5991港元，总金额约为1.96亿港元。

点评：药明康德在参加42届JPM大会主会场演讲时表示，预计公司23年营收、利润数据及自由现金流均将创下历史新高。根据此前药明康德在三季度报告中更新的指引来看，公司全年营收将突破400亿元，经调整后non-IFRS净利润也将首次突破百亿，自由现金流将超过45亿元。公司的业务及财务状况依然强劲，于2023年新增132个项目，项目总数达到698个(其中包括9个III期及商业化“赢得分子”项目，以及24个CMO项目)。2024年新增项目数目标由80提升至110个。

里昂发布研究报告称，2024至25年内地代工研发(CRO)药厂进入转型周期，全球研发外判供求失衡的情况明年将会持续，主要因为药厂更选择性地进行研发，持续研发的投资资金处于逆风，委托开发及制造服务(CDMO)市场竞争更趋激烈。药明康德的小分子药物合同定制生产(CMO)收入增长，继续是未来主要推动力，早期研发项目温和增长，对今年至2025年各年每股盈测下调0%至8%，并预计2024至2026年每股盈利复合年增长率为19%。

粉笔(02469)：会员产品全线涨价 OMO协同成长可期

1月12日起，粉笔公考、事业单位、教师、公安招警等会员产品全线涨价，涨幅普遍 30%+。以公考笔试行测+申论双会员为例，包1/2/3个月的原价为49/79/99元，调价后66/106/136元，涨幅35%/34%/37%。近期，控股股东于24年1月11日及12日增持公司股份共计49.15万股，平均价格为4.1港元。

点评：1月14日，2024国考分数线公布。招录考试竞争激烈，报考者参培意愿持续提升，随着招录考试节奏逐步恢复正常，预计参培学员人次提升将持续驱动市场稳步扩容。粉笔有望凭借良好的品牌声誉和高效的OMO模式承接需求转化，进一步扩大用户规模和市占率。

去年上半年，公司线上平台注册用户数量稳步提升，累计拥有5620万注册用户；线下培训业务已成功覆盖全国，并于战略要地建立186个营运中心。公司率先打造了线上公考系统班产品，H22平均客单价500元，2022年系统班产品付费人次达114万人。

同时，公司还进一步开发线上精品小班。公司线下营运中心及招生逐步完善稳定，线下培训收入有望继续稳步增长。AI+教育也是粉笔未来成长的最大看点和核心驱动力之一，其“OMO一体化+线上庞大客户群体”的特点正是开展AI+教育的天然独特优势。公司先后开发并投用了RTC互动直播系统、集成数据平台、智能批改系统、光学字符识别等技术设施，率先实现了人工智能在教育领域的应用。

友邦保险(01299): 优化回购计划 各地区增长态势强劲

公司公布，100亿美元股份回购计划将在自动股份回购计划下继续进行股份回购，1月16日起生效。公司已同意预定参数供经纪商在联交所回购最高26.38亿美元(约206.26亿港元)的公司股份，预计将大致完成现有计划。公司前三季度NBV30.2亿美元，同比+36%，NBVMargin50.9%，同比-5.3pct。另前三季度年化新保费(ANP)59.2亿美元，同比51%。

点评：公司公布“自动股票回购计划”将解决反复出现的问题，可在禁售期间回购股票。各地区增长态势强劲，看好全年NBV高增长。友邦中国(内地)、中国香港、东盟、印度NBV均取得两位数正增长。友邦香港Q3单季NBV亦再次取得卓越增长，受益于对内地旅客销售的强劲增长，内地旅客所带来的NBV约占Q3单季NBV一半。友邦新马泰均取得NBV增长，其中友邦泰国Q3单季增长强劲。友邦中国业务提速，整体价值率稳中有升，友邦中国Q3单季重疾产品出现转暖。

友邦保险各子公司区域优势明显，为集团未来增长提供充足动能。

1)“新分公司”+“渠道多元化”将成为友邦中国新的增长点。目前在保费收入前十省份中友邦中国仍未在山东、浙江有分公司，预计友邦中国新分支机构将会开设在山东与浙江。

2)友邦香港至暗时刻已过，未来增长潜力不可忽视，看好通关后友邦香港重回增长。

3)东南亚增长潜力不容忽视，“新马泰”区有望带来业绩惊喜。

【免责声明】本VIP资讯产品仅供交流讨论使用，不构成任何投资建议。未经授权，严禁转载。更多优质资讯及数据产品，请登录【智通财经】APP查询。