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【券商聚焦】第一上海升微软(MSFT)目标价16.7%至350美元 指其季度业绩胜预期

发布日期:2023-09-21 18:11    点击次数:197

第一上海发研报指,微软(MSFT)本季度收入为529亿美元,同比增长7%,高于一致预期的511亿美元,汇率因素造成3pct的负面影响。毛利率为69.5%,同比增长110bps,高于一致预期的69%。GAAP摊薄每股收益为2.45美元,高于一致预期的2.23美元。

根据DCF估值法,考虑美股目前通胀得到一定控制,加息节奏放缓,下调WACC至8.5%。考虑到公司长期会维持高于GDP的增长速度,长期增长率为3%,获得目标价350美元(原300美元),对应2024财年利润的31.5倍PE,较当前价格有14.6%的提升空间,给予持有评级。

该行提到,Office 365 商业版收入同比增长14%至 91亿美元,商业版订阅用户量同比增长11%,RPU 反弹。公司基于OpenAI的大语言模型发布了多款生产力新应用,包括 Microsoft 365 Copilot,Teams Premium,Copilot forViva 以及 Dynamics 365 Copilot。该行认为其将有可能大幅提升当前公司生产力订阅软件的 RPU。



 




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