业绩预告折射轮胎行业格局变化 赛轮轮胎净利突破30亿断层领先

随着赛轮轮胎(601058)1月29日晚间发布2023年业绩预告，A股主流轮胎企业基本都公布了去年整体业绩情况。在业绩改善、全线预喜的氛围中，却能看到行业竞争格局已悄然改写。

纵观轮胎行业历年业绩数据，除了玲珑轮胎(601966)在2020年实现了22亿元的归母净利润，多年来轮胎头部企业净利润水平始终在十几亿元区间徘徊，20亿元可以看作轮胎企业的盈利天花板。但事情从2021年开始发生变化，2021年前三季度赛轮轮胎实现归母净利润10亿元，全年实现归母净利润13.13亿元，超越玲珑轮胎成为国内当年业绩最好轮胎企业，此后的2022年，双方业绩差距进一步拉大。在本轮的业绩预告发布期，赛轮轮胎更是展现出了一骑绝尘式的竞争优势，公司预计2023年实现归母净利润31亿元左右。其他轮胎企业中，业绩最好的玲珑轮胎预计实现归母净利润13.5-16.1亿元，森麒麟、三角轮胎(601163)、通用股份(601500)预计盈利中值分别为13.97亿元、13.6亿元和2.35亿元，能够看出，在2023年，只有赛轮轮胎走出了20亿元净利润上限并大幅超越。

亮眼的业绩表现让赛轮轮胎得到了投资者的认可。1月30日，在A股全线遇挫的氛围中，赛轮轮胎上行动力强劲，截至当日收盘，赛轮轮胎日涨幅冲进A股上市企业涨幅排名前60，涨幅4.95%。

行业全面复苏 各大胎企产销两旺

行业处于上行趋势是本轮轮胎企业集体预喜的重要原因。2023年，国内汽车产销量创新高，同时海外需求上涨带动轮胎出口量大幅增加，极大的拉动了对轮胎的需求。另外，原材料价格、海运费等回落，筑高了胎企利润，行业景气度持续高涨，多家轮胎企业表示订单大幅增加，供不应求。

面对国内外的需求缺口，轮胎企业保持高开工率，产能持续释放。玲珑轮胎在预增原因中写到，面对市场机遇，公司产品销量实现较大增长，2023年累计实现销量同比增长26.10%；赛轮轮胎同样表示，随着公司产能释放及产能利用率的不断提升，公司全钢胎、半钢胎和非公路轮胎的产销量均创历史新高。

赛轮轮胎战略布局进入收获期

从逆势超越到顺势扩大优势，再到遥遥领先，赛轮轮胎可谓近年来行业跑出的最大黑马，公司前期多个战略布局使其在行业上行期充分受益，跑出加速度。

首先是高技术研发水平对公司产品力的提升。赛轮轮胎技术研发基因深厚，体系完善，使公司能够摆脱低端同质化市场竞争，产品结构逐步向高附加值产品倾斜。公司出品的液体黄金轮胎凭借其优异性能打破行业的桎梏，获得广泛认可，市场竞争力强劲。此外，高研发能力也使赛轮轮胎在高附加值的非公路轮胎颇有建树。在2023年度业绩预告中，公司表示，在高附加值的非公路轮胎领域不断突破，矿卡胎、农业胎及巨胎等产品性能获得了越来越多客户的认可，其本期收入增幅和毛利率水平均高于全钢胎和半钢胎。

此外，启动全球化布局，是赛轮轮胎实现业绩高速增长的重要原因。公司开创了行业出海建厂的先河，目前越南、柬埔寨项目是其重要收入来源。在当下全球贸易壁垒增多，行业纷纷加速出海的趋势下，赛轮轮胎已凭借多年的出海经验占据先机。去年12月，公司宣布将在墨西哥投建项目，成为国内率先在北美建厂轮胎企业。1月29日，公司又宣布对柬埔寨半钢子午线轮胎项目追加投资，半钢胎产能达到2100万条。能够看出，赛轮轮胎的全球化布局远未止步。

最后，赛轮轮胎近年来在品牌建设上持续发力，体育赛事营销、广告宣传、权威媒体合作等形式齐头并进，品牌力提升显著，有效助力了公司向全球一线轮胎企业迈进，增厚产品利润。

从当前形势看，本轮行业上行仍将持续，在国内脱颖而出的赛轮轮胎或将剑指更广阔的的国际市场。业内人士认为，从短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，轮胎企业订单饱满，盈利能力将持续修复。长远看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升。赛轮轮胎作为国内头部企业，随着在建产能的陆续放量和“液体黄金”对公司品牌力的增强，有望缩小与全球头部企业的距离，进一步提高全球市场占有率。